Analyze-Les producteurs d’énergie privés americains explorent des financements de niche alors que les lignes bancaires se tarissent Par Reuters

Par Shankar Ramakrishnan and David French

(Reuters) – Les sociétés pétrolières et gazières privées américaines se tournent de plus en plus vers une structure de financement de niche qui sécurise leur production, offrant une voie de financement aux producteurs et aux propriétaires sources alors que les traditionalnelles deviennent plus chères ou se tarissent simplification.

Connu sous le nom de titrisations adossées à des actifs PDP (ABS), ce produit prend les revenus générés par les opérations pétrolières et gazières éprouvées, en développement et en production (PDP) des entreprises et supply ce flux de trésorerie comme garantie pour une obligation qui est vendue aux investisseurs.

Les banques étant poussées par lesparty prenantes à limiter les prêts au secteur pétrolier et gazier en raison de son impact environment, les producteurs d’énergie privés – plus dépendants des lignes bancaires que leurs homologues cotés – sont en mesure de maintenir l’accès au finance extérieur grâce à ce produit de niche.

« Ce produit trouve un écho auprès des entreprises privées en amont qui s’appuyaient principalement sur les revolvers des banques Commerciales, mais la disponibilité de ces financements a diminué », a déclaré Daniel Allison, associé et spécialiste de l’énergie du Cabinet d’ Endorses Sidley Austin LLP.

Alors que la première titrisation PDP notée a été finalisée en septembre 2019 par Raisa Energy, la volatilité des prix des matières premières et une vague de faillites de producteurs en 2020 ont entrave sa demande initiale. avec les prix des matières premières atteignant des sommets pluriannuels en 2022, les entreprises et les Investmentisseurs ont de plus en plus remarque..

In addition, $3.9 billion in 2022, $12 billion for Guggenheim Securities, and $39 billion in 2022 for Guggenheim Securities. La banque d’invesissement aa adé à organiser, entre autres, un ABS de 750 million de Dollars par Jonah Energy en octobre – actellement la plus grande titrisation PDP réalisée.

It has a $365 million billet in November 2021 and a $600 million funding round in November 2021.

Ty Harrison, Director of Finance at PureWest and Accountable for PDP, PDP is a retired service due to the nature of oil and gas. Une stratégie de couverture Robuste garantit que les scaling des prix des matières premières n’entravent pas la capacité de payer lesInvestisseurs.

Une due to notations de qualité inspectissement, ce qui signifie que les producteurs d’énergie, qui seraient autrement notés dans le statut de pacotille, peuvent Lever des fonds à moindre coût : le taux d’intérêt est d’environ 2 à 3 % moins cher que les alternatives traditionalnelles comme les prêts à terme ou obligations à haut rendement, a déclaré Harrison.

Il existe également des avantages en matière de tarification pour lesInvestisseurs, le plus souvent les compagnies d’assurance, car ces ABS PDP paient au moins 100 à 150 points de base de plus que des faults d’entreprise comparisons similaires avec une notation de qualité investments , a déclaré unInvestisseur qui ne voulait pas être nommé.

Attraction Croissante

En plus de financer les opérations quotidiennes, les sociétés de capital-investissement qui possèdent des producteurs d’énergie visagent d’utiliser les titrisations PDP comme un jour de paie pour lesInvestisseurs.

L’attrait provient du fait que les entreprises de rachat sont incapables de vendre ou de coter des entreprises à une meilleure valorisation que la simple collecte des bénéfices générés par la haus des prix des matières premières. en tant que récompense intertermédiaire, laissant aux propriétaires le temps de trouver une autre sortie pendant la durée de vie de l’ABS – genéralement de trois a cinq ans.

Il poursuit actuellement un accord ABS, après que Reuters a rapporté en mai que les propriétaires Kayne Anderson Capital Advisors et Warburg Pincus tentaient de vendre la société.

« Il va y avoir plus de ces transactions à l’avenir alors que les propriétaires de capital-investissement cherchent à monétiser des actifs qui n’ont pas atteint une valorisation de vente qui avait du sens », a declaration Pete Bowden, responsable mondial de l’industrie, de l’énergie et des infrastructures à la banque d’invesissement Jefferies.

Le produit PDP ABS n’est pas pour tout le monde : il necessite que les puits de pétrole et de gaz produisent à un rythme constant avec de faibles taux de declin, qui sont généralement des sites de foage plus anciens. Ont une production initiale intense, car les Hydrocarbures sont libérés par le processus de fracturation hydraulique, avant de s’épuiser rapidement.

Allison de Sidley a déclaré qu’il y avait beaucoup d’appétit parmi ceux dont la production est applied : son entreprise a été approchée par une demi-douzaine d’entreprises cette année pour Organizer des titrisations PDP, et beaucoup d’autres sont en pour parlers à un stade precoce.

« Nous assisterons à une nouvelle croissance des émissions d’ABS l’annee prochaine, les sociétés en amont exploreant de plus en plus le marché comme une composante importante de leur structure de capital », a declaré Cory Wishengrad, responsable des titres à revenu fixe Che Guggenheim Securities.